Компания Hut 8, прежде известная как майнер биткоина, подписала второй 15-летний договор аренды на $9,8 млрд для второй очереди своего дата-центра Beacon Point в Техасе. Сделка полностью загружает площадку на 1 гигаватт и удваивает мощность арендатора инвестиционного уровня до 704 МВт. Акции Hut 8 в понедельник подскакивали на 14–17%, до $104,51. Рынок отреагировал не только на сумму, но и на сигнал: спрос на вычисления для ИИ не остывает, как опасались инвесторы.

Разворот идёт по всей отрасли. Другой бывший майнер, IREN, объявил о новых облачных AI-контрактах на $2,8 млрд и поднял цель по годовой выручке облака до более $4 млрд, а его акции прибавили 15–19%, — как следует из сообщения о сделках. Волна подняла весь сектор: Cipher Mining +11%, TeraWulf +6,4%, фонд майнеров WGMI +9,3%. Модель Hut 8 называют «сначала энергия»: компания заранее закрепила 1000 МВт сетевой мощности и лишь затем сдала её под дата-центры. По всему портфелю AI-мощность достигла 949 МВт, базовая стоимость договоров — $26,6 млрд.

За цифрами есть структурный сдвиг. Долгосрочная аренда под инвестиционных арендаторов даёт майнерам предсказуемую выручку, всё меньше зависящую от цены биткоина, — их акции начинают отвязываться от курса монеты. Всего по публичным майнерам объявлено более $70 млрд AI-контрактов. Но есть и оборотная сторона: на фоне роста аналитики отмечают участившиеся продажи акций инсайдерами в ряде компаний сектора — повод внимательнее смотреть на устойчивость оценок. Разворот совпал с общим отскоком технологических бумаг после распродажи чипов.

Мой вывод. На мой взгляд, здесь важнее не размер аренды, а то, что она меняет саму природу этих компаний. Майнер, у которого $26,6 млрд законтрактованной AI-выручки, — это уже не ставка на биткоин, а инфраструктурный арендодатель, где курс монеты лишь одна из переменных. Для инвестора это палка о двух концах: предсказуемости больше, но и чистой экспозиции на биткоин через такие бумаги — меньше. Я бы держал в уме два момента: долгосрочные контракты хороши, пока арендаторы платят и спрос на AI-вычисления держится, а всплеск инсайдерских продаж — повод не переоценивать эйфорию. Разворот реальный, но и риски сместились, а не исчезли.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Больше о майнинге и инфраструктуре — в разделе про инвестиции.