Глобальные криптовалютные инвестфонды завершили восьминедельную полосу оттоков общим объёмом около $8 млрд и вторую неделю подряд идут к чистому притоку. Об этом в пятничном отчёте сообщил глава исследований компании CoinShares Джеймс Баттерфилл. За прошлую неделю фонды привлекли $287 млн, а как устроены такие продукты и чем они отличаются от прямой покупки монет, разбираем в разделе про инвестиции. Разворот совпал с выходом данных по инфляции.

Триггером стали мягкие цифры. Индексы потребительских и производственных цен за июнь вышли ниже ожиданий во вторник и среду, и рынок снизил ставки на дальнейшее ужесточение политики ФРС, ожидая скорее снижения ставки, — как следует из сводки по рынку. Приток пошёл и в биржевые фонды: американские спотовые ETF на биткоин привлекали в среднем $368 млн в день со вторника по четверг (данные SoSoValue). Деньги возвращаются в эти продукты после худшего для отрасли июня.

Важно сохранять трезвость в оценках. CoinShares прямо предупреждает: потенциал роста биткоина ограничен без разворота в денежной политике — рынок ждёт боковик, а выход выше $80 000 маловероятен, пока не сменятся ожидания по ставке. Баттерфилл считает, что биткоин, возможно, нащупывает дно после отскока, но рассчитывать на скорое снижение ставки преждевременно: интерес к покупкам растёт, но осторожность сохраняется на фоне негативных настроений. Есть и сигнал из опционов: по данным Glassnode, отношение путов к коллам упало до минимума за полгода — трейдеры сокращают защиту от падения и наращивают ставки на рост. Биткоин торгуется у $63 900.

Мой вывод. На мой взгляд, важнее самого притока то, чем он вызван. Деньги вернулись не из-за веры в актив, а из-за одной макроцифры — мягкой инфляции, поднявшей ставки на снижение ставки ФРС. Это делает разворот хрупким: сменится ожидание по политике — и потоки так же быстро развернутся. Показательна и честность самих аналитиков: приток есть, но потолок в $80 000 они держат закрытым до реального сигнала от ФРС. Опционы добавляют оптимизма — защиты от падения покупают меньше, — но это настроение, а не гарантия. Я бы следил не за недельными потоками, а за тем, подтвердит ли ФРС смягчение на заседании в конце июля.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Больше о потоках в фонды и их связи со ставкой — в разделе про биткоин.