На фоне бурного роста биткоина с конца 2024 года традиционные участники рынка — майнинговые компании — не стали бенефициарами нового цикла капитализации. Согласно аналитическому отчёту, институциональный капитал в 2025 году направляется не в добычу BTC, а в развитие инфраструктуры для искусственного интеллекта.

В то время как первая криптовалюта потеряла лишь 10% от пика, акции ведущих майнеров снизились на 20–40%. Особенно пострадали такие компании, как IREN (снижение целевой цены с $26 до $20), CleanSpark ($30 → $20) и Riot ($22 → $19). Причина — падение маржинальности и высокая стоимость модернизации оборудования, необходимой для роста хешрейта.

Единственными, кто пока удержал позиции в прогнозах Bernstein, остаются MARA ($23) и Core Scientific ($17). Однако даже они испытывают давление со стороны резко меняющегося фокуса инвесторов: ИИ-центры обработки данных стали новой точкой притяжения капитала.

Это говорит о смене приоритетов: вместо краткосрочной добычи BTC институционалы делают ставку на долгосрочные технологии, способные трансформировать и блокчейн, и весь цифровой ландшафт.

Источник