С начала 2025 года экосистема Ethereum демонстрирует тревожные метрики: количество активных адресов стабильно снижается, а комиссионные сборы в сети достигли исторически низких уровней. В дополнение к этому уровень сжигания ETH — одного из главных антиинфляционных механизмов после перехода на Proof-of-Stake — упал до минимума с момента обновления The Merge.

Аналитики указывают, что эти процессы формируют инфляционное давление на второй по капитализации актив рынка. Переход к обновлению Dencun привёл к росту эффективности и снижению стоимости транзакций, но также уменьшил объём сжигаемой комиссии, что нарушило баланс между эмиссией и утилизацией токенов.

Ключевым индикатором, на который обращают внимание участники рынка, остаётся количество активных адресов. Это основной показатель фундаментальной вовлечённости пользователей в экосистему. Его снижение может означать как временное охлаждение интереса, так и структурный сдвиг внимания в сторону альтернативных блокчейнов.

Решения второго уровня (L2) становятся мощной конкуренцией для Ethereum в краткосрочной перспективе. Однако если экосистема ETH закрепится как основа для токенизации реальных активов (RWA), спрос на сеть и, соответственно, на ETH может восстановиться и вырасти.

Источник