Один из наиболее цитируемых бычьих on-chain индикаторов Bitcoin — рекордный холдинг долгосрочных держателей — может неверно интерпретироваться рынком. Так считает CryptoQuant. Аналитики компании утверждают: то, что выглядит как высокая убеждённость инвесторов, в реальности отражает дефицит новых покупателей. Монеты просто некому продать — поэтому они застревают в категории «долгосрочный холдинг». Bitcoin торгуется около $73 500 — на 10% ниже месячного максимума $81 000.

Ключевые on-chain данные CryptoQuant (29 мая 2026):

  • Long-term holder supply: рекорд 15.8 млн BTC — монеты находятся в руках держателей дольше 6 месяцев
  • Short-term holder supply: -2.2 млн BTC с декабря 2025 — краткосрочный спрос иссяк
  • Whale balances (1K–10K BTC): сокращаются г/г быстрейшими темпами 2026 года
  • Dolphin balances (100–1K BTC): годовой рост замедлился после пика 970 000 BTC в октябре 2025
  • Dolphin-когорта: доминирует спотовые ETF и корпоративные казначейства — ослабление спроса особенно заметно здесь
  • Bitcoin цена: $73 500 — стабилизация, но без катализатора

Согласно источнику, традиционная интерпретация высокого long-term holder supply (LTH) такова: «умные деньги убеждены в росте и не продают». CryptoQuant предлагает альтернативную — и более тревожную — интерпретацию: монеты накапливаются в LTH-категории не потому, что держатели рассчитывают на рост, а потому, что на рынке недостаточно новых покупателей, которым можно было бы продать по текущим ценам. Краткосрочный holder supply упал на 2.2 млн BTC с декабря — это монеты, которые перетекли в LTH, а не были проданы. При этом кошельки китов (1K–10K BTC) сокращаются в годовом исчислении быстрейшими темпами 2026 года. Ключевая деталь: dolphin-когорта, где сосредоточены спотовые ETF и корпоративные казначейства, также замедлилась. В октябре 2025 (ATH $126K, ETF-притоки $3.4 млрд/месяц) dolphin-рост достиг 970 000 BTC — в мае 2026 этот показатель почти нулевой. Совпадение не случайно: при таком «дефиците покупателей» среди институциональных kitов любая негативная новость (Иран, ФРС, ETF-отток) находит минимальное количество покупателей-противовесов.

Вердикт редакции: Переосмысление CryptoQuant — это важный методологический вклад. «Рекордный LTH» как бычий сигнал всегда был упрощённым нарративом: он не различает «убеждённых держателей» и «застрявших держателей». В текущих условиях — BTC на $73K при медвежьем рынке — вероятно преобладает второй сценарий. Что изменит ситуацию: новый крупный покупатель (государственный резерв, очередной корпоративный казначей), нормализация Ормузского пролива (снижение нефти, инфляционного давления, ставок) или одобрение CLARITY Act (новый регуляторный нарратив). До появления одного из этих триггеров рынок будет торговаться в диапазоне. Bitcoin как защитный актив — тезис, который сейчас проходит самый жёсткий тест. Следите за ключевыми трендами 2026.

⚠️ Дисклеймер: Материал носит информационный характер. Делайте собственные выводы и проверяйте данные — DYOR.

© 2026 Cryptium.ru