Компания Strategy Майкла Сэйлора — крупнейший корпоративный держатель Bitcoin — сидит на нереализованном убытке более 13 млрд долларов. При средней цене покупки около 75,6 тысячи долларов и текущем курсе у 59–60 тысяч бумажный убыток компании уже превышает рыночную капитализацию сотен криптовалют, включая Dogecoin.

Масштаб убытка Strategy:

  • Запасы: около 844 000 BTC по средней цене примерно 75 600 долларов
  • Нереализованный убыток: более 13 млрд долларов при курсе у 59–60 тысяч
  • Больше капитализации: Dogecoin (около 12 млрд), а также Monero, Cardano, Chainlink, Litecoin, Uniswap и BlackRock BUIDL
  • Меньше, чем: токен HYPE (около 18 млрд) — девятый актив рынка
  • Учёт: по правилам справедливой стоимости убыток сразу идёт в отчёт о прибылях

Проблема не только в цене Bitcoin. По правилам справедливой стоимости бумажный убыток напрямую попадает в квартальную отчётность, превращаясь в громкие потери на бумаге. Как следует из разбора, под давлением оказалась и привилегированная бумага STRC: продукт продавали как низковолатильный около ста долларов, но он резко просел, а эффективная доходность подскочила выше 14% — в традиционных финансах такой уровень считают признаком серьёзного стресса. Эта история — обратная сторона корпоративных закупок и институциональных вложений в крипторынок, о которых мы писали ранее.

Сама конструкция превратила Strategy в фактически закредитованную ставку на один актив. С 2020 года компания агрессивно привлекала капитал, чтобы наращивать запас монет, и теперь концентрация риска такова, что убыток одной фирмы превышает стоимость десятков целых экосистем. Сторонники модели считают просадку временной: в логике «цифрового золота» бумажные потери развернутся в прибыль, как только рынок нащупает дно. Критики же видят в этом отход от исходной идеи децентрализации — слишком большая доля Bitcoin сосредоточена в руках одной публичной компании.

Вердикт редакции: Тринадцать миллиардов долларов убытка — это не приговор, а индикатор риска концентрации. Пока Bitcoin не нащупал устойчивое дно, отчётность Strategy будет давить на настроения всего рынка, а судьба привилегированной бумаги STRC станет отдельным тестом доверия. Ключевой вопрос — выдержит ли модель ещё один длительный спад без вынужденных продаж. Следите за ключевыми трендами крипторынка 2026.

⚠️ Дисклеймер: Материал носит информационный характер. Оценивайте риск концентрации и не принимайте решения по одному активу — проводите собственный анализ — DYOR.

© 2026 Cryptium.ru