Фарминг остаётся одним из популярных способов заработка в DeFi-среде, особенно среди пользователей, стремящихся получить пассивный доход без активного трейдинга.

Однако реальный уровень прибыли от фарминга зачастую отличается от заявленных на платформах цифр. Понимание того, как рассчитать ROI (возврат на инвестиции), помогает трезво оценивать риски и принимать обоснованные решения.

Редакция cryptium.ru разобрала, какие параметры влияют на доходность фарминга, как правильно интерпретировать показатели APR и APY, и в чём кроются подводные камни высоких ставок.

Что входит в доход от фарминга

В классическом виде фарминг — это предоставление ликвидности протоколу в обмен на вознаграждение. Доход формируется из двух источников:

  • комиссий за сделки, которые платят пользователи пула,
  • эмиссии новых токенов (иногда — нативных, иногда — партнёрских).

Доходность выражается в виде APR (годовая ставка без учёта сложного процента) или APY (с учётом реинвестирования). Но эти цифры — только вершина айсберга.

Формула для базового расчёта ROI

Простейшая модель:
ROI = (чистый доход − затраты) / изначальные вложения × 100%

Где:

  • чистый доход — вся полученная награда в долларах (или другой стабильной единице),
  • затраты — комиссии, возможные убытки от проскальзывания, gas fee и пр.,
  • изначальные вложения — стартовая стоимость токенов, помещённых в пул.

Этот расчёт особенно полезен при краткосрочном фарминге (на 1–4 недели), где влияние рыночной волатильности может оказаться решающим.

Доходность, указанная в протоколе, — это ещё не прибыль. Истинный ROI зависит от волатильности токенов, impermanent loss и технических издержек.

Impermanent loss и его влияние

Impermanent loss (временный убыток) возникает при изменении цен между токенами в пуле. Он особенно значителен при высокой волатильности. Например, если один из токенов вырос в 2 раза, ваша доля в пуле будет ниже, чем при обычном хранении этого токена.

В ряде случаев этот убыток может «съесть» весь доход от фарминга. Поэтому грамотный расчёт ROI обязательно включает:

  • оценку движения цен токенов,
  • расчёт потенциального IL на основе цен на входе и выходе,
  • сопоставление с полученным доходом в токенах и долларах.

Примеры и нюансы

Допустим, вы внесли $1000 в пул ETH/USDC с APR 40%. За месяц вы получили $33. Из них $3 ушло на комиссии, $5 — на impermanent loss, а $2 — на газ при выводе. Итог:

ROI = (33 − 10) / 1000 × 100% = 2,3% за месяц, что эквивалентно ~27,6% годовых при простом проценте.

Но если токены протокола упали вдвое — фактический доход окажется намного ниже. Поэтому важно регулярно пересчитывать ROI в реальном времени, а не полагаться на интерфейс платформы.

Вывод от cryptium.ru:

Расчёт ROI от фарминга — это не банальная проверка доходности, а полноценный анализ эффективности стратегии. Он включает учёт волатильности, скрытых издержек, impermanent loss и изменяющейся эмиссии токенов. Особенно важно не обольщаться цифрами в интерфейсе: реальная прибыль часто зависит не от ставки, а от качества токенов и рыночных условий. Грамотный подход к ROI позволяет фармить не в темноте, а с пониманием каждой цифры.