Пользователи криптовалют всё чаще обращаются к стейкингу как способу получения пассивного дохода. Особенно привлекательным кажется долгосрочный стейкинг:

чем дольше срок блокировки, тем выше потенциальная доходность. Но на практике многие сталкиваются с серьёзной проблемой — утратой ликвидности. Заблокированные токены нельзя быстро вывести, продать или использовать в других протоколах, что становится особенно критичным в условиях волатильного рынка.

Аналитики cryptium.ru проанализировали, почему проблема ликвидности остаётся нерешённой даже в 2025 году, как индустрия реагирует на этот вызов, и какие новые решения появляются в сфере ликвидного и адаптивного стейкинга.

Почему долгосрочный стейкинг теряет гибкость

Суть классического стейкинга — передача токенов валидатору или протоколу на заранее определённый срок. Это означает заморозку средств. Причины потери ликвидности:

  • Жёсткая блокировка токенов на срок от нескольких дней до месяцев;
  • Периоды unbonding, когда даже после запроса вывода средства остаются недоступными;
  • Отсутствие вторичных рынков для продажи стейкнутых активов;
  • Упущенные возможности в DeFi из-за невозможности использовать залоченные токены как коллатерал.

Такая модель особенно рискованна при высокой волатильности: курс токена может резко упасть, а пользователь не сможет вывести актив до окончания блокировки.

Ликвидность — не роскошь, а необходимость

Можно ли считать актив по-настоящему ценным, если вы не можете им воспользоваться в нужный момент?

Сегодня криптовалютная экосистема всё больше ориентируется на гибкость. Поэтому отсутствие ликвидности в стейкинге превращается не просто в неудобство, а в ограничение, которое противоречит самой философии Web3. Проекты, игнорирующие эту проблему, теряют аудиторию.

Как индустрия решает проблему: токенизация и ликвидный стейкинг

В ответ на вызовы начали появляться решения, предоставляющие пользователю «ликвидную» версию стейкнутого актива. Примеры:

  • Liquid staking токены (LST) — оборачивают заблокированные активы в деривативы, которыми можно торговать;
  • Restaking — повторное использование токенов в других протоколах даже во время стейкинга;
  • Модели DeFi 2.0 — комбинируют доходность с гибким управлением средствами;
  • Вторичные рынки — позволяют перепродавать права на стейкинг с дисконтом.

Эти решения усиливают вовлечённость пользователей, дают протоколам приток ликвидности и уменьшают риски.

Новые риски и вызовы

Однако ликвидный стейкинг — не панацея. Он создаёт иные угрозы:

  • Сложность оценки реальной стоимости LST при высокой волатильности;
  • Контракты LST-платформ могут иметь уязвимости;
  • Угроза повторной гипотезы (rehypothecation), когда один и тот же актив участвует сразу в нескольких цепочках.

Поэтому важно понимать, что ликвидность должна сочетаться с прозрачностью и безопасностью. Некоторые проекты уже начали внедрять систему «ликвидности с лимитами», при которой стейкинг доступен, но в рамках управляемых объёмов.

Вывод от cryptium.ru:

Проблема ликвидности в долгосрочном стейкинге остаётся критически важной, особенно для пользователей, которые хотят одновременно получать доход и оставаться гибкими в своих действиях. Индустрия отвечает инновациями — от LST до restaking — но пользователям важно осознанно подходить к выбору платформ и инструментов. Стейкинг становится всё более похожим на финансовый продукт с собственными рисками, и это требует зрелого подхода.