Классический стейкинг — это как депозит с заморозкой: вы передаёте актив в сеть, он участвует в обеспечении безопасности, но остаётся недоступным до конца периода.

В Ethereum, например, это может быть месяцы. Но что если бы можно было стейкать и одновременно торговать этим же активом? Эту идею реализует ликвидный стейкинг — модель, которая в 2025 году стала доминирующей в экосистемах с PoS-консенсусом.

Команда cryptium.ru проанализировала, как устроен ликвидный стейкинг на примере Lido и почему такие протоколы становятся точкой входа не только для пользователей, но и для институциональных инвесторов.

Что такое ликвидный стейкинг

Главная проблема классического стейкинга — отсутствие ликвидности. Пользователь блокирует токены в сети и не может использовать их в DeFi, продать или перевести. Ликвидный стейкинг решает это за счёт токенизации прав: вместо того чтобы просто заморозить ETH, пользователь получает на баланс эквивалент — например, stETH от Lido.

Этот токен отражает долю в стейкнутых активах и может использоваться как полноценный актив:
— его можно продать,
— заложить в протокол,
— использовать в фарминге или для выплат.

Таким образом, стейкинг больше не блокирует капитал.

«Ликвидный стейкинг — это когда ваши токены продолжают работать в сети, а вы — с ними в DeFi.»

Как это реализовано в Lido

Lido — крупнейший протокол ликвидного стейкинга, изначально построенный для Ethereum 2.0. Пользователь отправляет ETH, а взамен получает stETH. Сам ETH распределяется по валидаторам в рамках мультибэкенд-системы. Доход от стейкинга (в виде наград сети Ethereum) автоматически отражается в балансе stETH: каждый день он «растёт» на долю полученных процентов.

Протокол не просто создаёт токен — он обеспечивает инфраструктуру: выбор валидаторов, контроль за безопасностью, апдейты и взаимодействие с другими протоколами. Именно поэтому Lido стал де-факто стандартом ликвидного стейкинга.

При этом у Lido есть собственный токен LDO. Он используется для голосований, обновлений, распределения новых направлений и будущей децентрализации управления. Но важно понимать: LDO не участвует в стейкинге напрямую — он регулирует, а не генерирует доход.

Почему это важно для рынка

Ликвидный стейкинг дал пользователям возможность не выбирать между доходностью и гибкостью. До появления Lido, stETH и других подобных моделей, участие в стейкинге означало изоляцию актива. Теперь наоборот: он становится более ликвидным и даже может быть заложен для получения дополнительных токенов или участия в децентрализованных деривативах.

Параллельно ликвидный стейкинг становится ключевым элементом restaking-экосистем — например, через EigenLayer. Стейк можно «перезаложить» для других задач: от валидации до обеспечения сетей второго уровня. Это открывает двери для новых экономических моделей и возможностей для пользователей.

Вывод от cryptium.ru:

Ликвидный стейкинг меняет логику взаимодействия с PoS-сетями. На примере Lido видно, как инфраструктура может стать прозрачной, доходной и гибкой одновременно. Но при этом появляются новые риски: от централизации валидаторов до зависимости от токенов-деривативов. Пользователь получает свободу, но и должен понимать, что каждый ликвидный токен — это не просто актив, а право, зависящее от архитектуры протокола. В 2025 году Lido остаётся лидером, но модель активно развивается — и именно здесь рождается будущее взаимодействия с блокчейн-сетями.